今年以来，宏观、供需多因素作用下，铜价年初震荡之后在 3 月持续 走高，于 5 月创下历史新高。仔细回顾今年铜价走势，基本可以分为四个 阶段：年初-3 月初横盘震荡、3 月初-5 月中旬持续走高、5 月中旬-8 月初震 荡回调、8 月初以来高位震荡。
1) 年初-3 月初震荡走势：沪铜和 LME 铜在此期间维持窄幅震荡，震 荡区间分别为 67700-69950 元/吨、8189-8642 美元/吨。期间，铜 现货粗炼/精炼冶炼费则延续下跌趋势。
2) 3 月初-5 月中旬持续走高：铜矿短缺持续发酵，冶炼费持续下跌。 3 月 8 日 Codelco 的 Radomiro Tomic 铜矿因为生产事故导致矿区 活动暂停、淡水河谷 Sossego 铜矿的运营许可遭到巴西地方法院 暂停事件持续为铜矿供给端带来扰动。同时，冶炼费快速下跌至 2019 年以来低位背景下，北京召开的铜冶炼企业座谈会、CSPT 小 组 3 月 28 日达成联合减产共识，均进一步从侧面证实铜矿的供应 紧张。ICSG 则在 4 月底发布的《ICSG Copper Market Forecast 2024- 2025》中下调了今年铜精矿增速预期。多重利好因素作用下，铜价 持续走高。5 月中旬，COMEX 铜出现逼空行情，将铜价进一步推 高并创下历史新高。
3) 5 月中旬-8 月初震荡回调：铜价历史新高后逐步开启震荡回调， 根据 ICSG，2024 年 5-6 月份全球精炼铜月度消费同比分别下降 4.26%、6.68%，高铜价在一定程度上抑制了需求。
4) 8 月初以来高位震荡：在经历了震荡回调之后，铜价在 8 月初止住 跌势，至今在高位保持震荡。
